Zusammenfassung von Über die Gier, die Angst und den Herdentrieb der Anleger

Mehr Anleger denn je investieren heutzutage in die Fonds von Börsensuperstars. Doch gibt es wirklich Marktkenner, die diesen Status zu Recht besitzen? Investieren sie tatsächlich cleverer?

Schauen wir uns Martin Ebner an. Er war einer dieser gefeierten Investorenstars. Über Jahre hinweg bescherte Ebner Anlegern Renditen weit über Marktniveau – was ihm den Beinamen „der Schweizer Warren Buffett“ bescherte. Was aber machte ihn so außergewöhnlich? Dass es ihm gelang, stets die richtige Aktie rauszupicken? Besaß er schlichtweg die beste Marktkenntnis? 

Du hast nun eine Menge darüber erfahren, wie es nicht geht. Mit diesem Wissen bist du einen entscheidenden Schritt weiter – laut Pirmin Hotz bedeutet Vermögensmanagement vor allem, die gröbsten Fehler zu vermeiden. Ein guter Berater sollte dich insbesondere davor bewahren, auf Gurus, Blender und pseudowissenschaftliche Analysen reinzufallen.

Erst im zweiten Schritt geht es um die Frage, wie du nun dein Geld investieren solltest. Hierzu gibt es glücklicherweise eine eindeutige Antwort: Einzig ein diversifiziertes Portfolio ist langfristig gut und sicher. 

Müssen wir aus alledem nicht schließen, dass wir ausschließlich in Fonds investieren sollten, die den Markt so gut wie möglich nachbilden? 

Es gibt Fonds, die genau das tun, man nennt sie Exchange-traded Funds. Zunächst einmal spricht tatsächlich sehr viel für diese ETFs. Mit einem ETF investierst du in sämtliche Unternehmen eines bestimmten Indexes wie etwa des DAX oder des S&P 500. Der ETF MSCI World bildet sogar den gesamten Weltmarkt ab – und du profitierst somit von einer maximalen Diversifikation. Klingt gut: Risiken minimieren und gleichzeitig das Marktwachstum einstreichen. 

Wenn du dich für den Finanzmarkt interessierst, solltest du also aktiv investieren. Jetzt magst du fragen: Aber wie genau? Nun, noch einmal kurz zur Auffrischung, was wir bisher gelernt haben: Du solltest ein diversifiziertes Portfolio besitzen, das du im besten Fall antizyklisch erworben hast. Doch woher weißt du, welche Aktien qualitativ hochwertig sind und langfristig Erfolgsaussichten haben, sodass du lange investiert bleiben kannst? 

Das Verrückte: Im Endeffekt ist es, aufgrund der Effizienz des Marktes, gar nicht so wichtig, ob du jetzt Pfizer oder Novartis kaufst. Man weiß aufgrund der Markteffizienz ohnehin nicht, welche Aktie sich besser entwickelt. Wichtig ist allein, dass du diversifiziert. Viele Experten schießen hier aber übers Ziel hinaus und haben fünfhundert oder tausend verschiedene Aktien in ihrem Fonds. Dabei genügen nach dem Nobelpreisträger William F. Sharpe bereits 25 bis dreißig Titel von Marktführern aus der ganzen Welt, um Risiken weitgehend zu verkleinern. 

Aktien oder Anleihen – das ist die entscheidende Frage in Sachen Portfoliostrukturierung. Hartnäckig hält sich dabei das Gerücht, Anleihen seien im Vergleich mit Aktien die krisensichere Anlage. 

Das Gegenteil ist jedoch der Fall: Mit einem diversifizierten Aktiendepot ist seit Börsenbeginn noch niemand gegen die Wand gefahren. Staaten waren jedoch in den vergangenen Jahrhunderten immer wieder insolvent. Deutschland etwa ging allein in den vergangenen fünfhundert Jahren dreizehn Mal pleite, Frankreich acht Mal und Griechenland sechs Mal. Von Krisen unabhängig bringen Aktien dann auch noch bessere Renditen als Anleihen. 

Die Finanzbranche versucht heute mehr denn je mit scheinbar innovativen Produkten das Rad neu zu erfinden. Komplexe Strukis, Hedgefonds oder Bitcoin-Fonds werden aus dem Hut gezaubert, die den Kunden Mehrwert bringen sollen. Der weitaus größte Teil davon ist allerdings teurer Hokuspokus. 

Doch nicht nur wegen ihrer hohen Kosten, auch wegen ihrer Intransparenz solltest du vollständig auf sie verzichten. Nehmen wir einmal die komplexen Strukis, kurz für strukturierte Produkte. Sie mögen teils hohe Renditen erzielen. Doch sie sind auch weit risikoreicher als ein diversifiziertes Portfolio und darüber hinaus immens teuer. Kleinanleger zahlen immer wieder bis zu drei Prozent Gebühren für dieses undurchsichtige Finanzprodukt. Gleiches gilt für Bitcoin-Fonds. Sie sind zu undurchsichtig. Um es kurz zu machen: Du musst nicht alle möglichen Produkte in dein Portfolio aufnehmen, nur weil es sie gibt und sie Hochwertigkeit versprechen. Diversifikation ist kein Selbstzweck.