Das Ende der Weltwirtschaft und ihre Zukunft Buchzusammenfassung - das Wichtigste aus Das Ende der Weltwirtschaft und ihre Zukunft

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Zusammenfassung von Das Ende der Weltwirtschaft und ihre Zukunft

Name: Das Ende der Weltwirtschaft und ihre Zukunft
Rating: 4.2 (90 reviews)
Author: Nouriel Roubini

Nouriel Roubini

Crisis Economics

4.2 (90 Bewertungen)

30 Min.

Kurz zusammengefasst

Das Ende der Weltwirtschaft und ihre Zukunft ist ein Buch von Nouriel Roubini, das die wirtschaftlichen Herausforderungen der Zukunft beleuchtet. Roubini bietet eine fundierte Analyse und gibt Einblicke, wie wir uns auf kommende Veränderungen vorbereiten können.

Themen

Krisen & Skandale

Inhaltsübersicht

Das Ende der Weltwirtschaft und ihre Zukunft
in 13 Kernaussagen verstehen

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Kernaussage 1 von 13

Was drin ist für dich: Ein Blick hinter die Kulissen von Weltwirtschaftskrisen und unseren modernen Kapitalismus.

Als die jüngste Krise 2007 ihre Wucht entfaltete und das globale Finanz- und Wirtschaftssystem ins Taumeln brachte, bezeichneten viele Kommentatoren diesen Vorgang als schwarzen Schwan. Damit beschreibt man extrem seltene, unwahrscheinliche Ereignisse wie beispielsweise Flugzeugabstürze, die nicht vorhersehbar sind und daher praktisch nicht verhindert werden können.

Entgegen dieser gängigen Sicht lassen sich solche Krisen aber sehr wohl im Voraus erkennen. Denn Wirtschafts- und Finanzkrisen sind keineswegs Ausnahmen in einer Marktwirtschaft – im Kapitalismus sind sie vielmehr die Regel. Sie sind fester Bestandteil eines Systems, das auf Innovation und Risikobereitschaft setzt. Deshalb ist die letzte Finanzkrise – wie ihre zahlreichen Vorgänger – kein schwarzer Schwan, wie uns die moderne Wirtschaftstheorie gern weismachen will, sondern ganz im Gegenteil: ein strahlend weißer.

Jede Krise verläuft anders, jede hat ihre ganz eigenen Auslöser. Aber den meisten Wirtschaftskrisen der letzten Jahrhunderte waren bestimmte Muster gemein, wie etwa die Einführung und Verbreitung neuer Finanzprodukte, ohne dass man sich ihrer Risiken voll bewusst gewesen wäre. Auch die jüngste Krise folgte einem ganz typischen Schema, weshalb ihr Verlauf sowie ihre Konsequenzen durchaus absehbar waren. Dieses Schema, und welche anderen Faktoren Wirtschaftskrisen in unserem Zeitalter begünstigen, untersuchen wir in den folgenden Blinks.

Darin klären wir,

wie Spekulationsblasen entstehen und welches die erste ihrer Art war,
welche Rollen Notenbanken und Schattenbanken in Wirtschaftskrisen spielen, und
warum es nicht immer ratsam ist, Bankrotte zu vermeiden.

Wirtschaftliche Zusammenbrüche gab es schon immer – Spekulationsblasen erst seit dem Aufkommen des Kapitalismus.

Schon seit Jahrhunderten wüten Finanz- und Wirtschaftskrisen in der Welt. Sie sind zerstörerische Monster, die komplette Industriezweige ausradiert, Millionen arbeitslos gemacht und ganze Nationen in den Ruin getrieben haben. Verheerende Wirtschaftskrisen entstehen nicht dadurch, dass einzelne Zocker es übertreiben und in ihrem Enthusiasmus immer größere Spekulationsblasen entstehen lassen, die eines Tages platzen. Nein, sie haben immer eine komplexe Vorgeschichte: Sie lassen sich mit einem Erdbeben vergleichen, das eines Tages die Welt erschüttert, nachdem sich über einen längeren Zeitraum im Verborgenen Spannungen aufgebaut haben. Nur wer genau hinsieht, einen Blick unter die Oberfläche wagt und die Vorboten auch erkennen will, kann sehen, dass sich eine Krise abzeichnet.

Vor dem Siegeszug des Kapitalismus wurden sie meist durch Einzelne ausgelöst, z.B. weil ein Land seinen Bankrott gegenüber seinen Gläubigern erklärte. So trug der englische König Edward III. im 14. Jahrhundert zu einer Krise in der florentinischen Kommerzwelt bei: Da er das Geld zur Kriegsführung benötigte, weigerte er sich, seine Schulden bei den dortigen Bankhäusern zu begleichen, und stürzte diese so in den Bankrott.

Derartige Krisen waren stark an das Verhalten einzelner Personen – in diesem Fall des englischen Königs – gekoppelt. Die Krisen, wie wir sie heute kennen, entstehen hingegen aus dem Zusammenspiel vieler einzelner Akteure, die in einem Markt Investitionsentscheidungen mit eigenem Risiko treffen. Diese Bedingung findet sich in kapitalistischen Systemen – und eines der ersten in den Niederlanden des 17. Jahrhunderts.

Dort bildete sich in Form der sogenannten Tulpenmanie die erste bekannte Spekulationsblase. Durch Spekulationen stiegen die Preise für Tulpenknollen immer weiter an: Alle glaubten daran, die Knollen zu stets noch höheren Preisen wieder verkaufen und so Profit machen zu können – bis das Platzen der Tulpenblase das Land mit einem lauten Knall in einen wirtschaftlichen Abwärtsstrudel riss. Ein großer Teil der Bevölkerung hatte investiert und immer absurdere Preise für das Spekulationsgut bezahlt. In der Krise verloren viele ihr ganzes Hab und Gut.

Der Tulpenmanie folgten bis heute zahlreiche weitere Spekulationsblasen. Diese zeichneten sich immer dadurch aus, dass durch Spekulation und Investition ein fiktiver Wert geschaffen wurde, der – ohne tatsächlichen Gegenwert und nur aus heißer Luft bestehend – eine Blase bildet, die irgendwann platzt. Wenn das passiert, kommen die Geldströme zum Erliegen und es folgt eine wirtschaftliche Krise.

Wirtschaftskrisen werden global, wenn Verbreitungskanäle vorhanden sind.

Seit Entstehung des Kapitalismus haben Wirtschaftskrisen oft die gleiche Abfolge: Auf spekulative Übertreibung folgt Panik und schließlich der Zusammenbruch. Bis ins 19. Jahrhundert verblieben diese Krisen jedoch in engen geografischen Grenzen und infizierten nicht auch den Rest der Welt.

Von einem anderen Kaliber war die Krise von 1873. Diese führte zu einem dramatischen Zusammenbruch der Weltwirtschaft. Erstmals traten die Schattenseiten globaler Wirtschaftsverflechtungen – im Finanzsystem, dem Handel und den Landeswährungen – ans Licht: Sie wurden zu Übertragungskanälen einer weltweiten Krise.

Nicht Risiko, sondern Ungewissheit ist der Sprengstoff, der Krisen in Gang setzt.

Oft heißt es, dass zu viel Risikobereitschaft Krisen befeuert. Doch genau genommen sind es Ungewissheit und Intransparenz, die viel gefährlicher sind.

Von Risiko spricht man dann, wenn die äußeren Bedingungen bekannt sind. Wer in ein Casino geht und sein Geld auf Rot setzt, weiß, dass die Wahrscheinlichkeit, zu verlieren, bei gut 51% liegt. Das Risiko ist bekannt und lässt sich in Zahlen ausdrücken. Entsprechend lässt sich Risiko auch an Finanzmärkten berücksichtigen, wenn die Preise von Wertpapieren berechnet werden: je mehr Risiko, desto günstiger – wie im Casino. Wer dort auf die 11 setzt, bezahlt weniger für einen potenziellen Gewinn von 1.000 Euro als der, der auf Rot setzt.

Das Geschäftsmodell von Banken birgt die Gefahr eines Bank-Runs.

Banker sind keine Zauberer, die auf magische Weise einen Geldsack aus dem Hut ziehen. Im Grunde tun sie nichts weiter, als viele kleine Beträge, wie etwa Spareinlagen, einzusammeln, zu verwalten und in Form von Krediten weiterzuverleihen.

Sie verwandeln lediglich die kurzfristigen Verbindlichkeiten gegenüber ihren Gläubigern in langfristige Forderungen gegenüber ihren Schuldnern, die sich mit einem Kredit ein Haus oder eine neue Fabrik bauen wollen.

Spekulationsblasen entstehen bei Geldschwemmen, bahnbrechenden Erfindungen oder einer Kombination aus beidem.

Viele Finanzkrisen beginnen mit einer Spekulationsblase. Solche Blasen entstehen, wenn bestimmte Vermögensgegenstände, beispielsweise Immobilien, zu immer höheren Preisen gehandelt werden – entkoppelt vom eigentlichen Wert der Gegenstände.

Dabei setzt sich eine Spirale in Gang: Alle wollen auf den Zug aufspringen und vom vermeintlichen Immobilien-Boom profitieren. Niemand will der Dumme sein, der nicht mitverdient, und so leihen sich Investoren und private Anleger Geld, um es investieren zu können.

Das „moralische Risiko“ war entscheidend für die Destabilisierung des Weltfinanzsystems.

Das Phänomen des sogenannten Moral Hazard – des „moralischen Risikos“ – schlug im Vorspiel der jüngsten Finanz- und Wirtschaftskrise gleich auf mehreren Ebenen zu. Es bezeichnet eine Situation, in der Menschen bereit sind, große finanzielle Risiken einzugehen, wenn sie nicht für einen möglichen Schaden geradestehen müssen.

Die beliebte Erklärung der Krise ist die rücksichtslose Zockerei der Finanzmarktjongleure. Aber tatsächlich handelte es sich nicht bloß um ein Gier-Problem von Einzelpersonen, sondern um die Verführung vieler zu verantwortungslosem Verhalten durch falsche Anreize.

Innovative Finanzprodukte verschleierten Risiken und lösten einen wahren Goldrausch aus.

Seit den 1980er-Jahren erlebt die Finanzbranche einen immensen Innovationsschub. Neue Finanzprodukte – allen voran clevere Kreditverbriefungsmethoden – belebten das klassische Bankgeschäft. Durch sie konnten Banken nicht nur mit der Kreditvergabe Gewinne erzielen, sondern die Kreditforderungen direkt als Wertpapiere weiterverkaufen und damit doppelt Geld verdienen.

Das hatte für die Banken einen weiteren Vorteil: Sie mussten sich nicht mehr um die Ausfallrisiken eines Kredits kümmern, schließlich hatten sie die Forderung ja weiterverkauft.

Neben staatlich kontrollierten Banken ist ein profitables, aber hochgefährliches Schattenbankwesen entstanden.

Schattenbanken sehen nicht nur aus wie Banken, sondern tun auch das Gleiche: Sie leihen sich Geld zu niedrigen Zinsen und verleihen es zu höheren weiter. Ihre bekanntesten Vertreter sind Hedge-Fonds und Kapitalbeteiligungsgesellschaften.

Doch im Unterschied zu den üblichen Geldinstituten agieren Schattenbanken außerhalb staatlicher Aufsicht. Schattenbanken schossen irgendwann wie Pilze aus dem Boden – schließlich lässt sich ohne regulatorisches Sicherheitskorsett deutlich mehr Gewinn erzielen.

Notenbanken können einer schwächelnden Wirtschaft mit billigem Geld auf die Beine helfen – müssen den Hahn aber wieder zudrehen.

Die Festlegung des Leitzinses – der Rate, zu der sich Banken Geld bei der Zentralbank leihen – ist das mächtigste Instrument von Notenbanken zur Beeinflussung der wirtschaftlichen Entwicklung. Der vorgegebene Leitzins ist maßgebend für die Rate, zu welcher sich Banken untereinander beleihen.

In Zeiten großer Verunsicherung können Notenbanken die Finanzwelt beispielsweise dazu ermutigen, sich wieder gegenseitig Geld zu leihen und Kredite zu vergeben. Denn ein niedriger Leitzins gibt Banken einen billigen Zugang zu Kapital, welches sie idealerweise an die Industrie weiterreichen. Die Unternehmen versetzt dies wiederum in die Lage, in ihre Zukunft und in Wachstum zu investieren. Arbeitsplätze entstehen, und mit ihnen ausgabefreudige Konsumenten, die Produkte nachfragen.

Bankrotte sind Heilmittel, aber in heutigen Zeiten werden sie aus Angst verhindert.

Als die Märkte in den Krisenjahren 2008 und 2009 von Panik beherrscht wurden, warfen Notenbanken und Staaten mit Rettungsringen um sich und verhinderten das verheerende Ausmaß der Weltwirtschaftskrise der 1930er-Jahre. Allerdings hatte die Medizin – die riesige Geldspritze – ihre Nebenwirkungen, welche die Selbstheilungskräfte des Kapitalismus blockierten.

Denn Krisen sind nicht Zeichen dafür, dass der Kapitalismus nicht funktioniert und zwangsläufig ins Verderben führt. Krisen sind vielmehr Teil der Genesung eines fehlerhaften Systems. Sie trennen die Spreu vom Weizen, indem sie schlecht wirtschaftende Unternehmen mit dem Untergang bestrafen. Bedingungslose Rettungsaktionen setzen diesen Selbstheilungsprozess außer Kraft.

Die Globalisierung und die hohe Übertragungsgeschwindigkeit von Impulsen haben die Anfälligkeit für internationale Krisen erhöht.

Mit dem beschleunigten Globalisierungsprozess der letzten 30 Jahre erhöhte sich nicht nur die gegenseitige Abhängigkeit durch Handel und Währungen. Vor allem die starke Integration des internationalen Finanzsystems birgt die Gefahr, dass sich lokale Brände schneller als jemals zuvor in internationale Feuerstürme verwandeln.

Gleichzeitig erhöhte sich mit den modernen Kommunikations- und Informationstechnologien der Synchronisierungsgrad der Welt. Informationen verbreiten sich im 21. Jahrhundert in Windeseile, und Handlungen wie auch Stimmungen werden nahezu zeitgleich auf Börsen rund um den Globus antizipiert.

Ohne ein geschwächtes Immunsystem hätten sich andere Staaten nicht angesteckt.

Die Frage nach der Krisenausbreitung dreht sich nicht ausschließlich um Ansteckungskanäle. Zwar besagt ein altes Sprichwort, dass die Welt krank werde, sobald die USA niesen. Aber die Krise bloß mit einem Virus zu vergleichen, den die USA in die Welt geschleudert haben, wäre zu einfach.

Die Übertragung auf andere Staaten konnte nur erfolgen, weil diese ähnlich tiefgreifende, strukturelle Schwächen hatten. Ihre Immunsysteme waren bereits angegriffen, als die Krise ihren Anfang nahm.

Zusammenfassung

Krisen sind in einer kapitalistisch organisierten Gesellschaft keineswegs die Ausnahme, sondern die Regel. Wirtschaftskrisen entstehen schon immer im Zusammenhang mit Spekulationsblasen, doch in der vernetzten Welt des 21. Jahrhunderts sind wir dafür anfälliger als jemals zuvor. Schattenbanken, Globalisierung, moralisches Risiko und eine falsche Scheu vor Bankrotten können heute internationale Krisen noch verstärken. Im Nachspiel der jüngsten Krise sollten wir nicht versuchen, schwarze Schafe zu schlachten, sondern die Komplexität solcher Ereignisse würdigen, die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen verbessern und so das Fundament des Finanz- und Wirtschaftssystems robuster gestalten.

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Worum geht es in Das Ende der Weltwirtschaft und ihre Zukunft?

Das Ende der Weltwirtschaft und ihre Zukunft (2010) erklärt die Mechanismen von Krisen und erläutert sie am Verlauf der jüngste Finanz- und Wirtschaftskrise. Dabei zeigen die Blinks, warum solche Krisen entstehen, nach welchen Mustern sie verlaufen und welche Rolle staatliche und private Akteure dabei spielen.

Wer Das Ende der Weltwirtschaft und ihre Zukunft lesen sollte

Alle, die verstehen wollen, wie es zu Finanz- und Wirtschaftskrisen kommt
Anleger, die sich um ihr Geld sorgen machen
Alle, die den Ursachen der jüngsten Wirtschaftskrise auf die Spur kommen wollen

Über den Autor

Nouriel Roubini ist Professor an der Stern School of Business der New York University. Seit der jüngsten Finanz- und Wirtschaftskrise ist er als „Dr. Doom“ bekannt, weil er als einer der wenigen bekannten Ökonomen die gefährlichen Entwicklungen frühzeitig erkannt und den Ausbruch einer Krise prophezeit hatte. Das Foreign Policy Magazine zählte ihn 2008 zu den 100 bedeutendsten Intellektuellen und Forbes führte ihn auf Platz 10 der einflussreichsten Akademiker.

Kategorien mit Das Ende der Weltwirtschaft und ihre Zukunft

Wirtschaft

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