Zusammenfassung von Der Bitcoin-Standard

Das erste Geld, das den Münzen in deiner Hosentasche ähnelte, war das Ergebnis einer technologischen Revolution: der Metallurgie. Diverse vorchristliche Kulturen hatten gelernt, Metalle wie Kupfer, Bronze und Eisen zu schmelzen. Das war die Grundlage für die spätere Prägung von Münzen, die klein und leicht genug waren, um sie über weite Distanzen hinweg als Tauschmittel zu verwenden.

Im Laufe der Zeit tat sich Gold als besonders wertvolles Metall hervor. Warum? Nun, Gold hat ein paar einzigartige Merkmale. Es ist nahezu unzerstörbar und lässt sich nicht aus anderen Materialien synthetisieren. Dazu kommt seine naturgegebene Knappheit: Die Goldgewinnung ist aufwendig. Je mehr du schürfen willst, desto tiefer musst du graben. Darum wächst das Goldvorkommen trotz moderner Bergbautechniken langsam und vorhersehbar.

Im frühen ersten Jahrhundert nach Christus führte der römische Kaiser Julius Caesar den Aureus ein, eine Münze mit einem hohen Feingehalt von etwa acht Gramm Gold. Die Münze avancierte schnell zur Standard-Zahlungsmethode im gesamten Römischen Reich. Aber als das wirtschaftliche Wachstum des Imperiums stockte, fingen die Herrscher an, die Münzen zu „strecken“: Sie reduzierten den Goldgehalt, um den in viele Kriege verwickelten Staat zahlungsfähig zu halten.

Das klingt nach leicht verdientem Geld, aber die Sache hatte einen Haken: Der Aureus verlor an Wert. Durch das Strecken wurden viel mehr Münzen in Umlauf gebracht. Das erhöhte die Nachfrage der Römer, ohne dass es mehr Waren oder Dienstleistungen gab. Dieser inflationäre Wertverlust trug dem Autor zufolge zu einer Reihe von Wirtschaftskrisen bei, die das einst so mächtige Römische Reich zu Fall brachten.

Nach dem Kriegsende 1918 standen die europäischen Kriegsmächte vor der schwierigen Frage, wie sie ihre Währungen wieder aufwerten können. Die naheliegendste Lösung war die Rückkehr zum Goldstandard, aber das hätte eine ehrliche Neubewertung im Verhältnis zu Gold erfordert. Kein Staat wollte zugeben, wie wenig die eigene Währung inzwischen wert war.

Auch war der jeweils alte Umtauschkurs keine Lösung. Das hätte das Papiergeld über- und das Gold unterbewertet. Massen von Bürgern hätten ihr Papiergeld in Gold eingetauscht, um es profitabel in Länder mit hohem Goldpreis zu verkaufen.

An dieser Stelle holen wir kurz Luft. Wir haben gesehen, dass die Abkehr vom Goldstandard im Ersten Weltkrieg einen Wendepunkt markierte. Seitdem hatte – und hat – die Weltwirtschaft immer wieder mit Inflationen und Wechselkursschwankungen zu kämpfen. Seitdem ist Geld de facto weich. Aber warum ist hartes Geld eigentlich besser für die Wirtschaft?

Dem Autor zufolge liefert das Gold den erneuten Beweis. Der Höhepunkt des Goldstandards im 19. Jahrhundert bildete die Grundlage für eine lange Phase stetigen Wirtschaftsaufschwungs. 

Wir haben gesehen, dass diverse Probleme entstehen, wenn Staaten wie im Ersten Weltkrieg von der Geldwertstabilität abrücken. Zwei Folgen sind ganz besonders heikel: Rezessionen und die Anhäufung von Schulden. In diesem Blink erklären wir, warum.

Beginnen wir mit den Rezessionen. Wenn Regierungen in das Marktgeschehen eingreifen, dann tun sie das durch zentrale Planung. In diesem Fall wirkt eine einzige Instanz manipulativ auf die Wirtschaft ein. Das ist ein großes Wagnis, denn keine Einzelperson oder Institution verfügt über genug Informationen, um die Wirtschaft zu durchschauen. Das Zusammenspiel aus Präferenzen, Entscheidungen, Kosten und Ressourcen ist schlichtweg zu komplex und dynamisch.

Damit wären wir in der Gegenwart. Dem Autor zufolge versucht der Wirtschaftsliberalismus seit dem Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems, Rezessionen durch frenetischen Konsum und hemmungslose Überschuldung zu bekämpfen. Damit muss Schluss sein. Unsere Regierungen müssen zu einer Politik des harten Geldes zurückkehren. Aber wie soll ausgerechnet die weltweit erste digitale Währung den Weg zurück zu Stabilität und Wachstum ebnen?

Wir erinnern uns an den Goldstandard. Die Märkte wählten Gold aus zwei Gründen als effektives Wertaufbewahrungsmittel: Sein Vorkommen ist knapp und wächst vorhersehbar. Es besteht also ein geringes Risiko, dass die Goldmenge rapide zunimmt und den Wert des Edelmetalls verringert. 

Knappheit ist also eine Grundvoraussetzung für hartes Geld. Aber das Wertaufbewahrungsmittel muss nicht nur begrenzt sein, sondern auch sicher. Du musst von der Sicherheit des Bitcoins überzeugt sein, um ihn als Währung zu akzeptieren. Und auch hier trumpft die Kryptowährung auf.

Grund dafür ist die verteilte Buchführung des Bitcoin-Systems. Diese funktioniert mithilfe der innovativen Technologie der öffentlichen Blockchain. Wir haben zuvor gesehen, dass die Mining-Computer algorithmische Aufgaben lösen müssen, um Bitcoins zu schürfen. Wann immer das gelingt, erstellen sie einen Block. Das ist quasi ein Protokoll der jüngsten Transaktionen und Mining-Aktivitäten. Jeder Block wird mit der Kette aller bisherigen Blocks verknüpft. Die so entstehende Bitcoin-Blockchain ist immer auf dem aktuellen Stand. Sie enthält alle Details zu allen Transaktionen, die je im Netzwerk getätigt wurden.

Bitcoin erfüllt also die zentralen Anforderungen an hartes Geld: Die Währung ist knapp, sicher und eintauschbar. Aber reicht das? Woher wissen wir, dass Bitcoin mehr ist als nur ein kurzlebiger Trend? Die Antwort hängt davon ab, wie die Kryptowährung die folgenden Hürden meistert.

Da wären zum Beispiel die wilden Wertschwankungen. Bei der allerersten Bitcoin-Transaktion im Mai 2010 schlug die einzelne Münze mit 0,000994 US-Dollar zu Buche. Bis Oktober 2012 schoss dieser Wert auf 4.200 Dollar – ein Anstieg um mehr als 422 Millionen Prozent! Und das ist nur die langfristige Volatilität. Allein im Jahr 2017 sprang der Buchwert eines einzelnen Bitcoins von 750 auf zwischenzeitlich 20.000 Dollar.