Mehr Geld als Gott Book Summary - Mehr Geld als Gott Book explained in key points

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Mehr Geld als Gott summary

Name: Mehr Geld als Gott
Rating: 3.8 (54 reviews)
Author: Sebastian Mallaby

Sebastian Mallaby

Hedgefonds und ihre Allmachtsphantasien

3.8 (54 ratings)

21 mins

Topics

Personal Finances Investments

Table of Contents

Mehr Geld als Gott
Summary of 10 key ideas

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Key idea 1 of 10

Was drin ist für dich: In die Welt der Hedgefonds eintauchen.

In Deutschland werden sie oft als „Heuschrecken“ bezeichnet: Wie gefräßige Insekten fallen sie angeblich in Scharen über angeschlagene Unternehmen und sogar Staaten her, holen das letzte bisschen Geld aus ihnen heraus und lassen nur verbrannte Erde zurück.

Doch was ist eigentlich dran an der Geschichte den bösen Hedgefonds? Falls du nicht alles blind glauben möchtest, was in den Zeitungen steht, kommt hier deine Gelegenheit, dich genauer über diese Art der Kapitalanlage zu informieren. Und zwar von einem Profi.

Sebastian Mallaby ist Mitherausgeber der Financial Times und damit ein echter Experte. Außerdem sitzt er in einem der wichtigsten Think Tanks der USA für internationale Politik und hat daher einen Überblick darüber, wie Hedgefonds, Wirtschaftspolitik und internationale Politik zusammenspielen. Die Blinks zu seinem Buch zeigen, dass Hedgefonds krisengeplagten Ländern dabei helfen können, wieder auf die Beine zu kommen, aber auch, wie sie zerstörerische Kräfte entwickeln können.

Du wirst außerdem herausfinden,

wie ein Investor innerhalb von acht Minuten eine Millionen US-Dollar verdiente,
wie ein kleiner Hedgefonds die Wirtschaft eines Landes mit 240 Mio. Einwohnern wieder in Schwung gebracht hat, und
warum es keine Rettungspakete für Hedgefonds gibt.

Hedgefonds setzen im großen Stil auf steigende und fallende Aktien.

Der erste Hedgefonds wurde im Jahr 1949 von dem Soziologen und Journalisten Alfred Winslow Jones gegründet. Ihm war aufgefallen, dass kein Aktienanalyst wirklich vorhersehen konnte, ob die Börsenkurse steigen oder fallen würden. Das Spiel an der Börse war damals einfach: Wer Aktien besaß, die im Wert stiegen, machte Gewinn. Wenn der Wert der Aktien fiel, machten ihre Besitzer Verluste.

Doch A.W. Jones hatte eine geniale Idee, wie es möglich wäre, sowohl bei steigenden als auch bei fallenden Aktienpreisen Gewinn zu machen. Seine Strategie wird heute als Long/Short Equity bezeichnet und funktioniert so: Einerseits kauft sein Fonds ganz klassische Aktien, von denen er denkt, dass sie im Wert steigen werden. Wenn diese Aktien teurer geworden sind, verkauft er sie wieder und streicht den Gewinn ein. Diese Strategie heißt auch buy long.

Andererseits tätigt der Fonds auch sogenannte Leerverkäufe. Dabei leiht sich der Fonds Aktien von Unternehmen, mit denen es bergab geht, verkauft sie kurzfristig und kauft sie günstiger wieder zurück, wenn ihr Preis gefallen ist.

An folgendem Szenario wird schnell deutlich, wie diese Leerverkäufe funktionieren: Stell dir vor, du hast einen Freund, der eine Aktie von einer Automarke besitzt. Du vermutest, dass deren Kurs in der nächsten Woche fallen wird und leihst dir die Aktie für zehn Tage von deinem Freund aus. Du verkaufst sie am ersten Tag für zwei Euro, und kannst sie am Ende der Woche für einen Euro wieder zurückkaufen, weil der Kurs gefallen ist. Anschließend gibst du die Aktie deinem Freund zurück und hast einen Euro Gewinn gemacht. Diese Strategie wird auch als sell short bezeichnet.

Diese Kombination aus Gewinnen von steigenden und fallenden Aktien macht Hedgefonds ziemlich krisensicher; denn falls der ganze Aktienmarkt einbrechen sollte, fährt der Fonds immer noch Gewinne aus seinen Leerverkäufen ein. Daher nannte A.W. Jones seine Anlageform hedged fund – abgesicherter Fond.

Hedgefonds benötigen ein gewisses Maß an Glück, sind aber größtenteils risikoavers.

Machst du dir Sorgen, dass Hedgefonds ein bisschen zu viele Gemeinsamkeiten mit einer Pokerrunde haben? Du fragst dich: Wie wissen diese Jungs, welche Aktien wann fallen oder aufsteigen und können sich sicher sein, dass sie nicht all ihr Geld aufs falsche Pferd setzen? Und was ist der Vorteil, wenn ich in Hedgefonds investiere?

Das wichtigste Argument ist natürlich, dass Anleger mit einem Hedgefonds ziemlich schnell große Gewinne machen können, denen nur relativ geringe Risiken gegenüberstehen. Das liegt zum Teil an der Long/Short Equity-Strategie, die dazu führt, dass die Fonds auch in Krisenzeiten Gewinn machen können – egal, ob der Markt boomt oder schrumpft, Hedgefonds sind auf der sicheren Seite.

Steinhardt, Fine & Berkowitz wurden durch riesige Geschäfte reich.

Nachdem A.W. Jones mit seiner Idee enorme Erfolge gefeiert hatte, dauerte es nicht lange, bis weitere Hedgefonds gegründet wurden. Eines der bekanntesten frühen Exemplare war der 1967 ins Leben gerufene Fonds Steinhardt, Fine & Berkowitz, bei welchem Michael Steinhardt die treibende Kraft war. Der größenwahnsinnige Steinhardt überzeugte seine beiden Mitstreiter von der Idee, einem so groß angelegten Fonds beizutreten, während die beiden manchmal scherzten, dass er wohl die „Spieler-Gene“ seines spielsüchtigen Vaters geerbt hätte.

Die Strategie, mit denen ihr Fonds so erfolgreich wurde, war ganz einfach die schiere Größe der Geschäfte, die sie abwickelten. Ab den frühen 70er-Jahren wurde es üblich, dass auf den Börsen große Stückzahlen von Aktien in Paketen angeboten wurden. Ein ordentlicher Rabatt winkte dem Abnehmer, der das ganze Paket kaufen wollte. Steinhardt war einer der wenigen Anleger, der den Mumm hatte, solche riskanten Riesengeschäfte einzugehen – und lag dabei fast immer richtig.

Die Commodities Corporation erzielte durch die Analyse großer Datenmengen Erfolge.

Die nächste wichtige Strategie-Neuheit der Hedgefonds kam von der Investmentfirma Commodities Corporation, die in den 70er-Jahren gegründet wurde. Firmeninhaber F. Helmut Weymar war mit ganzem Herzen Wissenschaftler und versuchte er, die Arbeitsweise seines Unternehmens durch wissenschaftliche Methoden zu verbessern.

Weymar und seine Kollegen von Commodities Corporation waren zunächst auf Verbrauchsgüter wie Kakao, Weizen oder Schweinefleisch spezialisiert, und Analysten sammelten mit enormer Gründlichkeit alle Informationen, die sie zu diesen Gütern bekommen konnten. Sie werteten Studien aus, hielten sich über neue Entwicklungen auf dem Laufenden und ließen sich von Experten beraten. Außerdem behielten sie die gesamte Industrie im Blick und passten ihre Entscheidungen sogar den Wettervorhersagen an – denn nach einem kalten, regnerischen Sommer fällt die Ernte kleiner aus, woraufhin die Preise für Weizen, Mais und andere landwirtschaftliche Produkte steigen.

George Soros schrieb Hedgefonds-Geschichte durch den Handel mit Währungen.

Der promovierte Philosoph George Soros gründete seinen Hedgefonds Quantum bereits im Jahr 1973 und führte ihn lange Zeit relativ erfolgreich. Doch erst im Jahr 1985 gelang ihm der Coup, der ihn zu einem der reichsten Menschen der Welt machen sollte: Er setzte auf Währungen.

Dazu müssen wir wissen, dass Währungen in den 80er-Jahren als extrem stabil galten. Inflation und Deflation waren als Phänomene zwar bekannt, doch im Falle der gängigen Währungen schon zu lange Zeit her, als dass sie jemand für relevant hielt. Allgemein waren sich die Experten einig, dass die Währungen der Welt eine Art dauerhaften Gleichgewichtszustand erreicht hätten.

Tiger war der erste Hedgefonds, der Aktien geschickt auswählte.

Das Jahr 1980 markiert das Geburtsjahr eines weiteren sehr erfolgreichen Hedgefonds, der von Julian Hart Robertson gegründet wurde: der Tiger-Fonds. Robertsons Schwiegervater war niemand geringeres als A.W. Jones, und der beriet seinen Schwiegersohn so gut, dass dieser in seine Fußstapfen treten konnte. Die Firma legte von Anfang an Wert auf eine besondere Unternehmenskultur: Wie in einer Bruderschaft trafen sich die Mitarbeiter oft zu Ausflügen, wo sie in verschiedenen Sportarten, wie z.B. beim Rafting, ihre Kräfte maßen. Das gesamte Unternehmen orientierte sich an Wettbewerb und Leistung.

Tiger startete zu einer Zeit, in der sich viele Trader noch nicht sehr intensiv mit Aktien beschäftigten. Alle klassischen Strategien von Steinhardt, Commodities Corporation und Soros hatten sich auf verschiedene Aspekte um die Aktien herum konzentriert: große Mengen, Produktionsumstände, Währungen und Handelspsychologie.

Der Farallon-Fonds betrieb Risikovermeidung auf innerbetrieblicher Ebene.

Der letzte große Fonds, den wir uns ansehen, ist der 1985 von Tom Steyer gegründete Farallon-Fonds. Er war der erste Fonds, der sich auf die Analyse von bestimmten Ereignissen konzentrierte: Übernahmen, Insolvenzen oder der Verkauf von Unternehmensteilen wurden genau beobachtet und daraufhin untersucht, ob sie den Kurs steigen oder fallen lassen würden.

Aber wirklich erfolgreich wurde er dadurch, dass er eine neue Strategie zur Risikovermeidung umsetzte. Wir haben vorher schon gesehen, dass die meisten Fonds ihre Trader an den Gewinnen beteiligten, um sie zu motivieren. Leider hatte diese Art der erfolgsorientierten Vergütung auch einen Nachteil: Viele Trader gingen extrem hohe Risiken ein, um schnell hohe Gewinne zu machen – denn für die Verluste wurden sie nicht zur Verantwortung gezogen.

Hedgefonds haben oft großen Einfluss bei internationalen Krisen.

Hedgefonds verfügen über so viel Geld und können so große Investitionsentscheidungen treffen, dass sie damit die gesamte Wirtschaft eines Landes ins Straucheln bringen können. Manchmal funktioniert das sogar mit nur einem einzigen Deal.

Das bekannteste Beispiel dafür ist sicher eine Aktion von George Soros im Jahr 1992. In den frühen 90er-Jahren waren die europäischen Währungen aufgrund der unsicheren politischen Lage nach dem Fall der Berliner Mauer und dem Zusammenbruch der Sowjetunion alle ziemlich instabil. Besonders das britische Pfund hatte es schwer und war im Vergleich zu anderen Währungen im Preis deutlich gesunken.

Die Politik behandelt Hedgefonds relativ gleichgültig.

Wenn Hedgefonds die nationalen Ökonomien so beeinflussen können, warum sind sie dann überhaupt erlaubt? Dafür gibt es verschiedene Gründe.

Einerseits würde ein Verbot von Hedgefonds viel Kapital in andere Länder treiben, weshalb bisher kein Land diesen Schritt ergreifen wollte. Andererseits sind Hedgefonds auch nur eine von sehr vielen unterschiedlichen Institutionen im Finanzsektor, und es gibt keinerlei Belege dafür, dass sie in mehr finanzielle Betrugs- oder Missbrauchsfälle involviert sind als z.B. Banken oder andere Fonds. Auch bei den Hedgefonds gibt es, wie bei allen anderen Playern, solide Unternehmen und schwarze Schafe, doch das rechtfertigt noch kein generelles Verbot.

Zusammenfassung

Die Kernaussage des Buches ist:

Die Idee der Hedgefonds ist simpel und erfolgsversprechend: Sie können mit verschiedenen Strategien an der Börse Gewinn machen, egal ob die Kurse steigen oder fallen. Die Politik steht den Hedgefonds relativ gleichgültig gegenüber, obwohl sie wichtige Player in der internationalen Wirtschaft sind.

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What is Mehr Geld als Gott about?

In Mehr Geld als Gott erklärt Sebastian Mallaby, wie Hedgefonds funktionieren und mit welchen Strategien die größten Hedgefonds so erfolgreich geworden sind. Er wirft einen Blick auf die Geschichte der Hedgefonds und legt dar, wie und warum sie großen Einfluss auf die internationale wirtschaftliche und politische Situation ausüben und somit jeden von uns betreffen.

Who should read Mehr Geld als Gott?

Jeder, der in der Finanzbranche arbeitet
Jeder, der sich für die Rolle von Hedgefonds bei internationalen Krisen interessiert
Jeder, der Wirtschaftswissenschaften studiert

About the Author

Sebastian Mallaby ist Mitherausgeber der Financial Times und ehemaliger Redakteur der Washington Post. Für seine journalistische Arbeit war er bereits zweimal für den Pulitzer-Preis nominiert. Aufgrund seiner Expertise wurde er in den amerikanischen Rat für auswärtige Beziehungen berufen, der zu den wichtigste privaten Think Tanks der Welt gehört.

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