{"id":"54912de23633390009350000","slug":"intelligent-investieren-de","title":"Intelligent Investieren","audio_url":"https://hls.blinkist.io/bibs/54912de23633390009350000/5492edd86661610009010000.m4a?Expires=1653804656&Signature=OAl0zpC26zaNrif7H7QotgZO8Gf~sWxpQXvPeaJ-j-N2b-d7hVrKg8HrUIg0bng6gBw7l7kQ4BO~XpBxOMaZNpYAehuUMb3x585xPmpBfjqssSOUQZpXmb33Ceawe3J72S0S6hGmftHgLfmutL5NOcZ~ohy-oLCmQtwU~j6feyhav4WVY6skFiYbnAPwRHDHXQ4JDadln5zx-3kf61g0YYhlJVScAo58k7S1uZP4hFj2Ifk-b2HLVZyex1nIE-Hgpjvw4roZiC251dRV-QIqcZogp1kwSD3nXueh7W24kbGzQ~vjQNPru9Ywh26LZDRBGSqHAbZ7G~16jq7Xt2VVBg__&Key-Pair-Id=APKAJXJM6BB7FFZXUB4A","chapters":[{"id":"5492edd86661610009010000","title":"Benjamin Graham war der erste „intelligente“ Investor.","text":"

Benjamin Graham verließ 1914 die Columbia University und gleich sein erster Job nach der Uni führte ihn direkt an die Wall Street in ein Unternehmen, das mit Anleihen handelte. Er war recht talentiert, machte sich schnell einen Namen als guter Trader und häufte in den folgenden Jahren ein kleines Vermögen an.

Doch die Wirtschaftskrise erwischte ihn hart und er verlor in den Jahren 1929 bis 1932 fast 70% seines Geldes. Trotzdem gab Graham nicht auf, sondern beschloss, noch besser zu verstehen, wie die Börse eigentlich funktioniert und sein Vermögen wieder zurückzugewinnen. Er begann, Psychologie und die Geschichte des Finanzmarktes zu studieren, und widmete sich schließlich der Frage, was genau eine sichere Investition ausmacht.

Die Ergebnisse dieser Recherche machten ihn zu einem der bekanntesten Wirtschaftswissenschaftler der USA und qualifizierten ihn für einen Job als Professor an der renommierten Columbia-Universität. Seine Ergebnisse fasste er in seinem Buch Intelligent Investieren zusammen und erklärte sie darin verständlich für jedes Publikum. Er veröffentlichte die erste Auflage im Jahr 1949 und aktualisierte es bis ins Jahr 1973 kontinuierlich. Denn Graham war der Meinung, dass die Prinzipien des intelligenten Investierens zwar immer gleich bleiben, die Umstände und Handelsmöglichkeiten sich jedoch ändern.

Doch was heißt es nun für Graham genau, gleichzeitig „intelligent“ und sicher zu investieren?

"},{"id":"5492ee4e6661610009030000","title":"Intelligente Anleger beurteilen den langfristigen Wert einer Firma rational.","text":"

Die Börse ist faszinierend. Einerseits hören wir immer wieder von Menschen, die dort ihr gesamtes Erspartes verlieren, andererseits bringt sie aber auch Superreiche wie Warren Buffett hervor. Sie scheint auf jeden Fall recht riskant zu sein. Das stimmt auch teilweise: Wer sich nicht wirklich gut auskennt und ohne gute Strategie anfängt, mit seinem Geld zu spekulieren, geht ein hohes Risiko ein, schnell alles zu verlieren. Doch es gibt auch eine Strategie, die sichere Gewinne verspricht: das Intelligente Investieren.

Der wichtigste Grundsatz beim intelligenten Investieren ist der, nicht nur auf den Preis einer Aktie zu schauen, sondern ihren wahren Wert zu erkennen. Die meisten Investoren und Händler orientieren sich fast ausschließlich am Preis: Wenn er fällt, versuchen sie, ihre Aktien loszuwerden, und wenn er steigt, wollen sie auch etwas vom Kuchen abhaben. Dadurch erschaffen sie die typische Auf-und-ab-Bewegung der Aktienpreise. Aber sie verhalten sich dabei auch ein bisschen wie Schafe, die immer ihrer Herde hinterherlaufen – so entstehen schnell Hypes und Blasen. Es ist klar, dass bei einem solchen Verhalten nicht besonders viel für das einzelne Anleger-Schaf übrig bleiben kann.

Der „intelligente Investor“ hingegen lässt sich vom Preis nicht blenden, sondern sammelt weitere Informationen über die Unternehmen, die ihn besser einschätzen lassen, ob der Wert einer Aktie in Zukunft steigen oder fallen wird. Er sieht sich etwa an, ob das Management des Unternehmens gute Arbeit leistet, ob regelmäßig Dividenden ausgezahlt werden und worin die Prinzipien der Unternehmensführung bestehen. Mithilfe all dieser Informationen kann er dann erkennen, ob sich eine Investition auszahlt oder nicht.

"},{"id":"5492ef0e6661610009050000","title":"Es gibt defensive und unternehmerische Investoren.","text":"

Der intelligente Investor ist seinen Kollegen an der Börse also meistens einen Schritt voraus. Es ist gar nicht so schwierig, das intelligente Investieren zu lernen, doch wie bei allen Tätigkeiten, die viele Entscheidungen erfordern, ist auch Investitionsverhalten immer stark von der jeweiligen Persönlichkeit geprägt. Beim intelligenten Investieren können wir vor allem zwei Arten von Menschen unterscheiden: die defensiven und die unternehmerischen Anleger.

Die defensiven oder passiven Investoren sind auf der Suche nach moderaten, aber sicheren und stetigen Gewinnen, ohne dafür viel Zeit aufwenden zu müssen. Sie entwickeln eine sichere Anlagestrategie und folgen dieser meistens über eine lange Zeit. Sie finden bestimmte Firmen, die sich eigentlich immer rentieren und investieren dort regelmäßig einen konstanten Betrag. So haben sie weniger Aufwand und müssen nicht besonders viele Entscheidungen treffen.

Das ist vielleicht nicht die aufregendste Art, seine Zeit an der Börse zu verbringen, aber sie kann mit der nötigen Disziplin ein regelmäßiges und relativ sicheres Einkommen generieren. Alle Investoren sollten mit einer defensiven Strategie beginnen. Erst, wenn sie damit erfolgreich sind, können sie sich überlegen, ob sie vielleicht zu einer unternehmerischen Strategie wechseln wollen.

Beim unternehmerischen Investieren geht es darum, aktiv nach vielversprechenden, neuen Anlagemöglichkeiten zu suchen. So lässt sich natürlich schneller mehr Geld verdienen, allerdings ist auch das Risiko größer und der Investor muss mehr Zeit damit verbringen, neue Gelegenheiten zu recherchieren und sein Portfolio zu kontrollieren. Das bekannteste Beispiel für diesen Investoren-Typ ist Warren Buffett, der drittreichste Mann der Welt, der sein Vermögen fast ausschließlich an der Börse gemacht hat.

Beide Strategien können erfolgsversprechend sein. Trotzdem gibt es einige Grundsätze, die beide Typen beachten sollten.

"},{"id":"5492f35b6661610009070000","title":"Intelligente Investitionen haben drei hervorstechende Eigenschaften.","text":"

Die erste und wichtigste Eigenschaft einer intelligenten Investition haben wir bereits kennengelernt: rationale Überlegungen im Vorfeld. Bevor wir eine Aktie kaufen, müssen wir uns nicht nur über ihren Preis, sondern auch über ihren tatsächlichen Wert informieren. Zu dieser Recherche gehört auch, dass wir uns nicht von unseren Emotionen überrollen lassen, sondern eine rationale Entscheidung treffen. Wenn eine Aktie kurzfristig hohe Gewinne verspricht, können wir durch genaueres Hinsehen oft entdecken, ob sich dieses Versprechen auch bewahrheiten wird. Wir sollten die finanzielle Lage des Unternehmens durchleuchten und einschätzen, ob der Aktienpreis auch gerechtfertigt ist.

Bei einer Firma, die z.B. momentan nicht besonders beliebt ist, wird der Preis der Aktie relativ niedrig sein. Doch wenn wir uns ihren Hintergrund ansehen, können wir vielleicht erkennen, dass sie in der Vergangenheit konstante Profite gemacht hat – also ist die Aktie vermutlich unterbewertet und wir sollten sie auf jeden Fall kaufen.

Jede intelligente Investition ist außerdem gegen Verluste abgesichert. Wir dürfen niemals unser gesamtes Geld nur in eine Aktie oder eine Industrie stecken, sondern müssen unser Portfolio immer so breit fächern, dass uns z.B. selbst ein Steuer-Skandal oder eine andere überraschende Entwicklung nicht unser ganzes Vermögen kosten kann.

Die dritte Eigenschaft, die intelligente Investitionen haben: Das Ziel sind keine schnellen Profite, sondern ein relativ regelmäßiges und sicheres Einkommen. Ein intelligenter Investor ist kein Profi und muss nicht unbedingt die Stars an der Wall Street übertreffen – aber er will auf jeden Fall seinen eigenen Lebensunterhalt sichern.

"},{"id":"5492f4636661610009090000","title":"Intelligente Investoren verstehen die Bedeutung der Börsengeschichte.","text":"

Doch bevor wir wirklich mit dem Investieren anfangen, sollten wir uns noch einmal zurück auf die Schulbank begeben und uns etwas mit der Geschichte der Börsen und Aktien beschäftigen. Denn aus ihr können wir eine Menge darüber lernen, was intelligentes Investieren ausmacht.

Wir werden schnell feststellen, dass die Börsengeschichte von Höhen und Tiefen geprägt ist, die mit einer gewissen Regelmäßigkeit auftreten. Leider lassen sich diese Schwankungen meistens nur schwer vorhersehen. Daher sollte jeder Investor stets auf sie vorbereitet sein – finanziell, aber auch psychisch.

So dachte z.B. niemand, dass sich die gravierende Wirtschaftskrise von 1929 wiederholen könnte. Die Krise, die seit 2007 das globale Banken- und Finanzwesen erschüttert, lehrt uns jedoch leider das Gegenteil. Daher sollten wir entsprechend vorbereitet sein, indem wir auf ein diversifiziertes Portfolio setzen. So wird wenigstens nicht unser gesamtes Vermögen vernichtet, falls es eines Tages auch uns trifft. Außerdem sollten wir nicht gleich beim ersten Anzeichen einer Krise in Panik geraten und alles verkaufen, denn selbst nach den schlimmsten Erschütterungen hat sich der Markt bisher noch immer wieder erholt.

Auch wenn wir nicht jede Krise vorhersehen können, ist es uns doch möglich, durch die Geschichte der Märkte ganz gut einzuschätzen, wie stabil sie momentan sind. In einem relativ stabilen Markt lohnt es sich dann immer, sich auch die Preisentwicklung der einzelnen Aktien anzusehen. Wenn wir das Verhältnis des Aktienpreises und der Unternehmensgewinne und Dividenden in den letzten zehn Jahren betrachten, bekommen wir schon ein ganz gutes Bild davon, ob die Aktie korrekt bewertet ist oder nicht.

Allerdings sollten wir in diesem Fall auch immer die Inflationsrate in unsere Überlegungen mit einbeziehen. Denn wenn wir z.B. einen Profit von 7% erwarten, aber in dem gleichen Jahr die Inflation 4% beträgt, dann liegt unser Gewinn real bei nur noch 3% – nicht halb so viel wie eigentlich gedacht.

Ja, es ist zeitaufwändig, sich all die historischen Daten herauszusuchen, zu vergleichen und zu analysieren. Doch es lohnt sich, weil nämlich gerade viele andere Investoren diesen Extra-Schritt nicht gehen.

"},{"id":"5492f52966616100090b0000","title":"Vorsicht Verwechslungsgefahr: Es gibt einen Unterschied zwischen Spekulation und Investition.","text":"

Wir alle kennen die Geschichten von den legendären Finanzhaien an der Wall Street, die innerhalb von Minuten Millionen gewonnen oder verloren haben. Aber um diese Art des Handelns geht es beim intelligenten Investieren nicht – denn bei solchen Deals handelt es sich um reine Spekulationen.

Eine Spekulation ist kurzfristig orientiert und versucht, die zukünftige Preisentwicklung vorherzusagen und daraus einen Gewinn zu schlagen. Daher ist sie sehr riskant, denn natürlich kann niemand die Zukunft mit Sicherheit voraussagen. Es geht bei Spekulationen nicht darum, den Preis einer Aktie mit ihrem Wert zu vergleichen, sondern nur um das richtige Timing von Kauf und Verkauf.

Wenn wir z.B. das Gerücht hören, dass Apple am Nachmittag ein neues Produkt präsentieren will, können wir natürlich zuschlagen und einen Batzen Apple-Aktien kaufen. Falls das Gerücht stimmt, kann es sein, dass wir damit innerhalb eines Tages einen riesigen Gewinn einfahren. Doch falls es falsch ist und Apple stattdessen besonders enttäuschende Quartalszahlen vorlegt, verlieren wir damit möglicherweise einen Haufen Geld – Spekulationen sind gefährlich. Daher beschäftigen wir uns lieber weiter mit intelligenten Investitionen.

Dabei spielt das Timing keine so große Rolle wie bei einer Spekulation. Wir können uns also an diesem Nachmittag, anstatt wie verrückt Apple-Aktien zu kaufen, einfach zurücklehnen und ein paar Hintergrundinformationen einsammeln. Falls die Apple-Aktie schon ziemlich teuer ist und wir glauben, dass das Unternehmen in der nächsten Zeit nicht mehr wachsen wird, dann kaufen wir die Aktie nicht. Doch falls wir zu dem Schluss kommen, dass die Aktie unterbewertet ist und Apple weiterhin so erfolgreich bleibt, können wir uns einige Aktien kaufen.

Dabei lassen wir idealerweise immer einen gewissen Puffer als Sicherheit: Über mehrere Jahre betrachtet sollte der erwartete Gewinn immer um einiges höher sein als der mögliche Verlust. Es ist genau wie beim Shopping: Langfristig gesehen können teure Schuhe durchaus günstiger sein als die billigen – vorausgesetzt, die teuren halten fünf Jahre lang und die billigen nur eins.

"},{"id":"5492f5ab66616100090d0000","title":"Fähnchen im Wind: Der Markt ist wankelmütig und unvorhersehbar.","text":"

Benjamin Graham nennt den Markt gerne Mr. Market – denn er verhält sich tatsächlich wie ein Mensch: unvorhersehbar, emotional und manchmal auch einfach dumm. Der Markt wird nun einmal von Menschen gemacht, und wenn viele Menschen gleichzeitig emotionale und nicht perfekt informierte Entscheidungen treffen, ist es kein Wunder, dass Mr. Market oft schnell von himmelhoch jauchzend nach zu Tode betrübt oder umgekehrt umschwenkt.

Ein intelligenter Investor darf sich davon nicht mitreißen lassen. Der Markt agiert nur deshalb so wankelmütig, weil sich eben nur die wenigsten tatsächlich genau mit den Hintergrundinformationen zu den einzelnen Preisen auseinandersetzen. Die meisten laufen mit der Masse und verkaufen, wenn alle verkaufen.

Wenn Mr. Market gut gelaunt ist, kann er uns auch zukünftige Profite sehen lassen, wo es in Wirklichkeit gar keine gibt. Unser Gehirn ist nämlich so konstruiert, dass es gerne im Chaos ein bestimmtes Muster erkennt. Wenn wir verschiedenen Versuchspersonen eine Reihenfolge, z.B. aus weißen und schwarzen Feldern, vorlegen und ihnen sagen, dass diese Reihenfolge zufällig ist, werden sie trotzdem versuchen, darin ein Muster und eine Regelmäßigkeit zu erkennen. Wir können dagegen nichts machen, wir ticken nun einmal so.

Im Fall von Märkten und Preisen führt das dazu, dass wir nach einer Preissteigerung immer noch eine weitere Preissteigerung erwarten. Je länger das Hoch anhält, desto sicherer sind wir uns im Unterbewusstsein, dass es auch noch eine Weile weiter anhalten wird – dabei ist genau das Gegenteil richtig: Je länger ein Preis steigt, desto größer wird die Wahrscheinlichkeit, dass er demnächst wieder fallen wird.

Diese psychologischen Eigenheiten machen es uns noch schwerer, tatsächlich vorherzusehen, wie ein Markt sich in der Zukunft entwickeln wird. Hier haben wir also einen weiteren Grund, nicht auf den Markt und die anderen Anleger zu vertrauen, sondern uns stattdessen solide und langfristige Hintergrundinformationen zu beschaffen und mit ihrer Hilfe eine möglichst rationale Entscheidung über den Wert einer Aktie zu treffen.

"},{"id":"5492f66b66616100090f0000","title":"Defensive Investoren brauchen ein ausgeglichenes und einfaches Portfolio.","text":"

Alle intelligenten Investoren sollten die Bedeutung der Börsengeschichte verstehen, zwischen Spekulation und Investition unterscheiden können und nicht blind auf den Markt vertrauen, sondern ihre eigenen Informationen einholen. Es gibt aber auch einige Tipps, die besonders defensiven Investoren helfen können.

Für diesen Anlegertypus ist es besonders wichtig, dass sie mit relativ wenig Arbeitsaufwand ein möglichst sicheres Einkommen erzielen können. Die größtmögliche Sicherheit gibt es im Anlagengeschäft immer mit einer möglichst großen Diversifizierung. Am besten sollten defensive Investoren eine Mischung aus verschiedenen, gut bewerteten Anleihen, so z.B. Staatsanleihen, die mit AAA bewertet sind, und beliebten Stammaktien besitzen. Dabei ist 50/50 immer eine gute Mischung. Extrem vorsichtige Investoren könnten sich aber auch mit 75% Anleihen und 25% Aktien wohler fühlen.

Auch die Aktien in einem solchen Portfolio sollten möglichst vielfältig sein. Zunächst sollten wir uns auf große, bekannte Firmen konzentrieren, die seit langer Zeit möglichst kontinuierliche Gewinne machen. Wir sollten Aktien von mindestens zehn solcher Unternehmen besitzen, um unser Risiko möglichst klein zu halten.

Wir sollen uns also alle möglichen großen Firmen ansehen, und in ihrer Geschichte nach den Zahlen der letzten Jahrzehnte kramen, um herauszufinden, welche wirklich stabile Gewinne einbringen? Nein, keine Angst – so viel Arbeit sollten wir uns nicht machen. Tatsächlich ist es sogar erstaunlich unkompliziert, die richtigen Aktien auszuwählen. Wir können uns dabei z.B. am Portfolio eines etablierten Investment-Fonds orientieren oder einen Finanzberater um Hilfe bitten. Das ist meistens eine viel sicherere und einfachere Option, als selbst die ganze Recherche zu übernehmen, sich sein ganz eigenes Aktien-Paket zusammenzustellen und vermutlich einige wichtige Informationen zu übersehen.

"},{"id":"5492f7d26661610009110000","title":"Keine Experimente: Defensive Typen sollten nach einer festen Formel investieren.","text":"

Sobald das Portfolio einmal aufgestellt ist, muss der defensive Investor eigentlich nicht viel mehr tun, als sich zurücklehnen und warten, wie sich seine Aktien entwickeln. Vermutlich wird nicht sehr viel mehr passieren, als dass eine relative kleine, aber regelmäßige Summe Geld auf sein Konto fließt.

Aber natürlich kann es nicht immer so weiter gehen. Märkte verändern sich, Unternehmen werden größer oder gehen pleite und irgendwann muss jeder einmal sein Portfolio überprüfen und auf den neuesten Stand bringen. Um dabei mit möglichst wenig Stress und Risiko konfrontiert zu werden, sollten die defensiven Investoren idealerweise immer nach einer festen Formel investieren und sparsam vorgehen.

Wir können z.B. alle paar Monate einen festgelegten Betrag investieren. Wenn wir eine bestimmte Aktie gefunden haben, die uns gefällt, und wir überprüft haben, ob das Unternehmen auch Investitionserfolge verspricht, können wir unsere Anlagen einfach auf Autopilot stellen: Wir kaufen z.B. jeden Monat Aktien dieses Unternehmens für 50 Euro.

Das ist ein relativ sicheres und unkompliziertes Vorgehen, aber dazu müssen wir auch sehr konsequent sein: Auch wenn wir eine sehr attraktive Aktie entdecken, die uns gerade unglaublich verführerisch erscheint, dürfen wir nicht über unser gesetztes Budget hinausgehen.

Trotzdem müssen wir ab und an unser gesamtes Portfolio auf Herz und Nieren überprüfen. Bringen alle Aktien den gewünschten Gewinn? Oder hat sich bei einigen Unternehmen etwas Wichtiges verändert und wir sollten die Aktien doch lieber wieder verkaufen? Stimmt das Verhältnis von Anleihen zu Aktien noch? Diese Fragen etwa alle sechs Monate gewissenhaft zu beantworten, ist eine gute Strategie.

"},{"id":"5492f8606661610009130000","title":"Auch unternehmerische Investoren sollten defensiv beginnen.","text":"

Unternehmerische Investoren sind eher draufgängerische Typen, denen es nicht schnell genug gehen kann. Dennoch sollten auch sie zunächst der Sicherheit den Vorrang geben.

Egal, wie risikofreudig wir sind – ein defensives Portfolio ist eine gute und wichtige Übung für jeden Börsen-Neuling. Dabei lernen wir mit relativ geringem Risiko schon sehr viel über Aktien und Märkte. Wer diesen ersten Schritt überspringt und gleich mit riskanteren, unternehmerischen Investitionen einsteigt, wird mit ziemlicher Sicherheit sein Geld verlieren.

Dabei schadet es auch nicht, sich einen Finanzberater zu suchen, der bei der Entwicklung eines Portfolios hilft. Unternehmerische Typen sehen in so einem Finanzberater vermutlich nicht den weisen Lehrer, wie es die defensiven Investoren gerne tun, sondern eher einen gut ausgebildeten Diskussionspartner. Trotzdem kann seine Hilfe oft sehr wertvoll sein und uns einige Verluste ersparen.

Nach und nach können wir dann beginnen, auch gewagtere Investitionen zu tätigen. Wenn wir z.B. von einem neuen Start-up erfahren und nach einiger Recherche davon überzeugt sind, dass wir es hier mit dem besseren Google zu tun haben, spricht eigentlich nichts dagegen, in dieses Unternehmen zu investieren. Aber egal, wie viel wir uns davon versprechen: Wir sollten niemals mehr als 10% unseres Kapitals in solche unternehmerischen Investitionen stecken.

Denn genau wie Mr. Market sind auch intelligente Investoren nie ganz sicher vor Fehlentscheidungen. Daher ist es besonders wichtig, dass wir den größten Teil unseres Geldes auf der sicheren Seite lagern.

Wenn wir unternehmerisch statt defensiv investieren wollen, bedeutet das mehr Spaß und Spannung, aber auch eine Menge mehr Arbeit – wir müssen unser Portfolio dann nicht mehr nur alle sechs Monate, sondern laufend überprüfen und uns ständig über alle unsere Aktien auf dem Laufenden halten.

"},{"id":"5492f93b6661610009150000","title":"Unternehmerische Investoren können besonders günstige Gelegenheiten finden.","text":"

Solange wir im defensiven Bereich bleiben, geht es noch ohne, doch sobald wir anfangen wollen, nach richtig guten Gelegenheiten zu stöbern, können wir ihn gut gebrauchen: einen doppelten Boden. Denn wer das volle Risiko eingehen und vielleicht das ganz große Geld verdienen will, sollte doch vorher einmal testen, ob er auch wirklich das nötige Know-how dafür besitzt.

Dafür eignen sich verschiedene Websites, auf denen wir virtuell handeln können. So können wir z.B. ein Jahr lang quasi als Trockenübung virtuelles Geld investieren und uns nach günstigen Gelegenheiten umsehen. Dabei können wir einiges über die Märkte lernen, ohne gleich unser Vermögen aufs Spiel zu setzen.

Der Trick dabei ist es, Unternehmen zu finden, deren Aktien unterbewertet sind: Sie werden zu einem relativ niedrigen Preis gehandelt, obwohl die Hintergrundinformationen zu diesem Unternehmen eigentlich vermuten lassen, dass es demnächst steil oder zumindest stetig bergauf gehen wird.

Meistens bewertet der Markt Aktien von Unternehmen zu schlecht, die gerade unbeliebt sind oder vor Kurzem wirtschaftliche Einbußen hinnehmen mussten. Nehmen wir z.B. die hypothetische Firma X: Sie verkauft die zweitmeisten Kühlschränke in einem bestimmten Land. Die Firma ist groß und hat in den letzten sieben Jahren konstante, aber unspektakuläre Gewinne erwirtschaftet. Im letzten Quartal gab es ein Problem bei der Produktion, was die Verkaufszahlen in den vergangenen zwei Monaten in den Keller getrieben hat.

Der Markt wird darauf reagieren, indem er den Preis der Aktie fallen lässt – aber vermutlich mehr, als eigentlich angemessen wäre. Denn falls die Ursache des Produktionsfehlers gefunden und behoben wurde, können wir ja davon ausgehen, dass es in den nächsten Jahren wieder ähnlich positiv weitergeht wie schon zuvor. Hier haben wir also die perfekte Situation, um einzukaufen: eine Aktie, die aufgrund eines temporären Problems viel weniger kostet, als sie eigentlich wert ist.

"},{"id":"5492f9cc6661610009170000","title":"Gegen den Strom: Unternehmerische Investoren sollten nicht den Trends des Marktes folgen.","text":"

Angenommen, wir besitzen ein paar Aktien, deren Preis fällt: Sollen wir sie gleich verkaufen oder lieber erst einmal behalten? Und falls ein paar andere Aktien steigen, die wir nicht besitzen: Sollen wir sie gleich kaufen? Viele Investoren handeln im Prinzip genau so, weil sie Angst haben, mit fallenden Aktien ihr Geld zu verlieren und bei steigenden Preisen eine gute Gelegenheit zu verpassen. Damit treiben sie das allgemeine Auf und Ab von Mr. Market nur an. Ein intelligenter Investor aber sollte sich von solchen Ängsten nicht beirren lassen.

Wir haben weiter oben schon gesehen, dass kurzfristiges Handeln mit Aktien gefährlich sein kann. Wenn eine Aktie einen großen Gewinn verspricht, ist es relativ wahrscheinlich, dass sie jetzt schon zu teuer oder zu riskant ist. So entstand z.B. die Immobilienkrise in den USA: Die Immobilienpreise schossen in die Höhe und alle investierten in Häuser, weil sie sich sicher waren, dass es sich dabei um eine gute Investition handelte. Diese könnten sie dann in einigen Jahren mit einem satten Gewinn weiterverkaufen. Doch leider waren die Preise zu diesem Zeitpunkt schon komplett überzogen, und irgendwann platzte die Blase. Die Immobilienpreise stürzten ab und viele Anleger verloren ihr Vermögen.

Daher sollten unternehmerische Investoren genau andersherum handeln: Sie sollten bei niedrigen Preisen zuschlagen und ihre Aktien verkaufen, wenn sie im Preis steigen. Dazu müssen wir unser Portfolio und die darin enthaltenen Firmen regelmäßig überprüfen. Macht das Management noch gute Arbeit? Hat sich die finanzielle Situation des Unternehmens verändert? Sobald wir bemerken, dass eine Firma in unserem Portfolio überbewertet ist, sollten wir die Aktien dieses Unternehmens verkaufen, bevor sie einbrechen.

Intelligente Investoren kaufen also ein, wenn die Aktien fallen, und verkaufen, wenn sie steigen. Doch dabei vergessen sie nie die wichtigste Regel: Sie lassen sich nicht von ihren Emotionen leiten, sondern begründen alle ihre Entscheidungen mit fundierten Hintergrundinformationen zum Preis und Wert der jeweiligen Aktie.

"},{"id":"5492fa146661610009190000","title":"Zusammenfassung","text":"

Die Kernaussage dieses Buchs ist:

Intelligente Investoren lassen sich nicht vom Auf und Ab der Preise beirren, sondern treffen ihre Entscheidungen aufgrund solider Hintergrundinformationen. Sie kaufen Aktien, deren tatsächlicher Wert höher ist als ihr Preis, und verkaufen sie wieder, wenn sie überbewertet sind.

Was du konkret umsetzen kannst:

Fang vorsichtig an.

Falls du in Aktien investieren möchtest, dann folge zumindest ein Jahr lang einer defensiven Anlagestrategie. Dabei gehst du ein relativ geringes Risiko ein und wirst viel über die Börse und deine Aktien lernen. Unternehmerische Investitionen solltest du erst tätigen, wenn du dir sicher bist, was du tust.

Sprich mit einem Finanzberater.

Auch wenn du denkst, dass du alles allein schaffst, kann dir ein Finanzberater nicht nur viel Zeit, sondern auch große Verluste ersparen. Es schadet auch nicht, wenn du dich bei deinem ersten Portfolio von größeren Investment-Fonds inspirieren lässt, um dein Risiko möglichst gering zu halten.

Übe im Internet für den Ernstfall.

Websites, auf denen du virtuell mit Aktien handeln kannst, sind z.B. morningstar.com oder money.cnn.com/services/portfolio.

Zum Weiterlesen: Mehr Geld als Gott von Sebastian Mallaby

In Mehr Geld als Gott erklärt Sebastian Mallaby, wie Hedgefonds funktionieren und mit welchen Strategien die größten Hedgefonds so erfolgreich geworden sind. Er wirft einen Blick auf die Geschichte der Hedgefonds und legt dar, wie und warum sie großen Einfluss auf die internationale wirtschaftliche und politische Situation ausüben und somit jeden von uns betreffen.

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