{"id":"566ffb61cf6aa30007000048","slug":"blackrock-de","title":"BlackRock","audio_url":"https://hls.blinkist.io/bibs/566ffb61cf6aa30007000048/56717ce2bb4752000700001a.m4a?Expires=1652727647&Signature=hPwCUSwPPRgMidbmZuwzZ07GNA92eByqaQ2b1KkyFp1VLVoClk~DcH5HkP3I8MknkQLWMtyEqiL-bb26VC2vdnx6b47v3kZTDhh-x-AT1ug0iuVhMcNukCx4aBS5592YybTSFHrb6zevLaG96nmGbQucL4kqFNu2gCaGdT6JqDHRCdyWFF9o3qttpUbMUKjueb-RTVouqLUd-adAOozbdIOhuxRt6Xhp~V4ipA3dIo6pE52-GaiQclpqFj4fdcbakWVfB-Vqe1-mlaXzKZrv80R2S3QGrra~tspFdX~18YjKdSCC~fS1XcmnLP4NjHSyoJ2LSOej5wR5uT-q0qVpjw__&Key-Pair-Id=APKAJXJM6BB7FFZXUB4A","chapters":[{"id":"56717ce2bb4752000700001a","title":"Als größter Konzern der Welt führt BlackRock ein Schattendasein.","text":"

Die meisten von uns gehen wahrscheinlich davon aus, dass Google, Exxon oder Coca-Cola die größten Unternehmen der Welt seien. Falsch: Es ist ein ziemlich unbekannter Konzern namens BlackRock.

Beginnen wir mit ein paar trockenen Fakten, die unserem Bild von BlackRock schärfere Konturen verleihen. BlackRock verwaltet das größte Vermögen der Welt: absurde 4,6 Billionen Dollar – eine Milliarde mehr als das deutsche BIP und viel mehr als das zweitgrößte Finanzunternehmen, die Allianz, die über einen vergleichsweise geringen Betrag von nur 2 Milliarden Dollar waltet.

Über das weitverzweigte System von BlackRock fließen insgesamt mehr als 14 Billionen Dollar. Das ist eine Zahl mit zwölf Nullen und entspricht etwa 5% aller Finanzwerte weltweit. BlackRock besitzt Immobilien auf der ganzen Welt und ist auch an so ziemlich allen anderen finanzbezogenen Märkten wie Devisen, Rohstoffe, Derivate, Schattenbanken, Kredite oder Altersvorsorge aktiv beteiligt.

Der Konzern hält außerdem bedeutende Anteile an den größten Unternehmen der Welt, wie Exxon, Chevron, Apple, McDonalds oder Nestlé und hat somit erheblichen Einfluss auf deren Entscheidungen. BlackRock ist weltweit aktiv und in allen größeren Städten mit Niederlassungen vertreten.

Trotzdem kennt kaum jemand BlackRock. Das liegt u.a. daran, dass der Konzern mit Absicht unterhalb des Radars der Öffentlichkeit agiert. Es gibt kein protziges Firmengebäude und auch kaum Interviews mit dem Gründer von BlackRock, Larry Fink. Branchenkenner sprechen nur ungern über den Konzern, denn niemand will es sich mit diesem riesigen Kunden verscherzen.

Auf Anfragen von Journalisten reagiert das Unternehmen nur äußerst selten und wenn überhaupt, dann sehr wortkarg. Diese Geheimniskrämerei sollte uns nur noch neugieriger machen. Was hat es mit diesem Konzern auf sich, der sich unbemerkt in alle Winkel der Welt ausgedehnt hat?

"},{"id":"56717d01bb4752000700001b","title":"Auch in Deutschland hat BlackRock bedeutenden Einfluss.","text":"

Sprechen wir von allen Winkeln der Welt, ist Deutschland natürlich mit inbegriffen. Der Konzern steht nicht nur vor unserer Haustür, vielleicht gehört ihm diese Haustür sogar.

In Deutschland ist BlackRock Miteigentümer von fast allen wichtigen Unternehmen in sämtlichen Branchen. Ob Medien, Chemie, Pharma, Energie, Banken, Versicherungen oder Konsumgüter – BlackRock steckt überall mit drin.

Deutschen Anlegern gehören nur noch etwa 15% der Anteile an DAX-Unternehmen – daher fließt lediglich ein geringer Bruchteil der Unternehmensgewinne in deutsche Kassen. Als größter Investor im DAX hat BlackRock erheblichen Einfluss auf die Entscheidungen von fast allen deutschen Großunternehmen. Oft sind Unternehmensaktien in so vielen verschiedenen Händen, dass es ausreicht, drei oder vier Prozent von ihnen zu besitzen, um der größte Aktionär zu sein und als solcher Macht über das jeweilige Unternehmen auszuüben.

Niemand weiß genau, wie viele Prozente BlackRock an den verschiedenen Unternehmen hält. Die Beteiligungen laufen über ein Geflecht von kleineren Tochterfirmen. Das ist normal und legal. Trotzdem haben Konzerne die Pflicht, die deutsche Finanzaufsicht Bafin zu informieren, wenn ihre Beteiligung an einem Unternehmen die Fünf- oder Zehn-Prozent-Marke überschreitet. Für die Zwischenwerte gibt es allerdings keine Auskunftspflicht.

Auch auf dem deutschen Immobilienmarkt ist BlackRock ein wichtiger Player. Seit den 2000er-Jahren hat die öffentliche Hand zahllose Wohnungen veräußert. Die meisten davon an internationale Investmentgesellschaften, ein großer Teil ging an BlackRock. Diese Gesellschaften sind dafür bekannt, ihre Objekte nicht gerade pfleglich zu behandeln. Während Treppenhäuser verschimmeln und Dächer undicht werden, steigen die Mieten und sorgen für positive Bilanzen.

Ein weiteres großes Investitionsfeld von BlackRock sind Gewerbeimmobilien. 2013 fielen dem Konzern durch die Übernahme einer Firma namens MPGA über 100 solcher Objekte in die Hände. Viele der Gebäude stehen leer, weil BlackRock kein Interesse an einer Nutzung hat.

Wie auf internationaler Bühne tritt BlackRock auch in Deutschland bescheiden und unauffällig auf. Die Büros in Frankfurt und München, in denen insgesamt 120 Menschen arbeiten, sind schlicht und funktional.

"},{"id":"56717d19bb4752000700001c","title":"BlackRocks Gründer Larry Fink tut alles, um Risiken zu vermeiden.","text":"

Woher kommt dieser unsichtbare Gigant? BlackRock wurde von Larry Fink gegründet – und der Erfolg des Konzerns beruht auf seinem größten Fehler.

Fink ging mit nur 23 Jahren nach Beendigung seines Studiums der Betriebswirtschaftslehre an die Wall Street. Dies war der Beginn einer steilen Karriere: Mit Mitte 30 wurde er zum jüngsten Managing Director der Bank First Boston. Nebenbei avancierte er zum Pionier der strukturierten Hypothekenpapiere, auf Englisch auch Collateralized Mortgage Obligations (CMOs) genannt. Bei CMOs wird ein Hypothekenpool aufgeteilt. Dabei werden Investoren unterschiedlichen Risikoklassen, sogenannten Tranchen, zugeordnet. Die in der ersten Tranche gehen das größte Risiko ein, die in der dritten das geringste. In der ersten Tranche fallen dafür auch die Zinsen höher aus.

Nach all seinen Erfolgen unterlief Larry Fink 1986 ein katastrophaler Fehler: Seine Abteilung bei First Boston stellte falsche Prognosen zur Zinsentwicklungen auf und verlor daraufhin über 100 Millionen Dollar. Fink wurde zu „Larry the Loser“. Niemand wollte mehr mit ihm zu tun haben. Noch heute spricht er ungern über die Zeit. Und doch legte dieser Fehler den Grundstein für seinen späteren Erfolg insofern, als er ihm riesige Angst vor jedem Risiko einbläute.

Nach zwei Jahren auf dem Abstellgleis wurde Fink von BlackStone kontaktiert. Die Private-Equity-Firma kaufte Unternehmen möglichst günstig auf, strukturierte und finanzierte sie um, und verkaufte sie anschließend möglichst gewinnbringend an der Börse. BlackStone sollte um neue Geschäftszweige ergänzt werden, darunter u.a. um eine Fixed-Income-Abteilung für Anleihen und Rentenpapiere, die Fink übernahm.

Schon bald geriet Fink mit den Gründern von BlackStone in Konflikt. In der Folge spaltete sich seine Abteilung ab und gründete ein eigenes Unternehmen mit dem Namen BlackRock. Das junge Unternehmen baute zunächst auf Risikoanalysen: Wer ein undurchsichtiges Portfolio hatte oder angeboten bekam, konnte es von BlackRock analysieren lassen.

BlackRock hatte mit einer Kreditlinie von fünf Millionen Dollar angefangen, drei Jahre später verwalteten Fink und seine Leute rund 46 Milliarden Dollar. 1998 fusionierte BlackRock mit der Vermögensverwaltung der PNC-Bank – ein Schritt, der das Finanzvolumen des Unternehmens auf 108 Milliarden Dollar ansteigen ließ. 1999 ging BlackRock an die Börse. Heute hält die PNC-Bank ca. 25% und Fink und seine Partner 16% der Unternehmensanteile.

Der Erfolg von BlackRock begann also in den 90er-Jahren. Doch erst mit der Finanzkrise gewann der Konzern an Größe und globaler Bedeutung.

"},{"id":"56717d28bb4752000700001d","title":"BlackRock wurde durch die Finanzkrise zu einem globalen Konzern mit politischem Einfluss.","text":"

Die Finanzkrise ab 2008 hat viele Verlierer hervorgebracht, aber auch einige Gewinner. Darunter auch BlackRock, das im Zuge der Krise zunächst in den USA ganz nach vorne katapultiert wurde. Denn zu den Stammkunden der von BlackRock angebotenen Risikoanalysen gehörte auch bald schon die US-amerikanische Notenbank (FED). Die sah sich plötzlich mit der Aufgabe konfrontiert, riesige Finanzinstitute und Versicherungen abzuwickeln.

BlackRock übernahm die Analyse der Portfolios und beriet die FED außerdem beim Aufbau verschiedener Förderprogramme und Rettungsschirme. Heute sind BlackRock und die FED eng miteinander verwoben. Besonders dringende Aufträge werden auch mal ohne Ausschreibung vergeben. Timothy Geithner, ehemaliger Chef der FED und von 2009 bis 2013 US-amerikanischer Finanzminister, rief Larry Fink auch während seiner Amtszeit oft an, um sich von ihm beraten zu lassen.

Im Zuge der Eurokrise dehnte BlackRock seinen Erfolg nach Europa aus. 2010 klopfte Irland an: Die Zentralbank musste unter den Rettungsschirm. Eine Bedingung war, dass sie sich zuvor einer gründlichen Durchleuchtung unterzog – und für Aufträge von dieser Dimension gab es nur einen anerkannten Anbieter mit ausreichend Erfahrung: BlackRock. Kein Wunder also, dass der Konzern erneut eingeschaltet wurde, als sich das Drama in Griechenland und Zypern zuspitzte.

Mittlerweile hat sich BlackRock in Europa fest etabliert. Durch die großen Aufträge während der Eurokrise hat BlackRock nicht nur satte Honorare eingestrichen, sondern auch zahllose Kontakte geknüpft. Larry Fink ist mittlerweile regelmäßig zu Gast auf dem Weltwirtschaftsgipfel in Davos und BlackRock berät auch die Europäische Zentralbank (EZB). Da die Europäische Union oftmals entscheidungsunfähig ist, werden vereinzelt wichtige politische Entscheidungen der EZB überlassen. BlackRock hat hier durchaus Einflussmöglichkeiten.

Portfolioanalysen und Risikoberatungen sind das Produkt, das BlackRock politische Einflussnahme ermöglicht. Für die größten Gewinne ist vermutlich ein anderer Geschäftszweig verantwortlich.

"},{"id":"56717d38bb4752000700001e","title":"BlackRock ist eine der größten Schattenbanken.","text":"

Der Begriff Schattenbank fällt immer häufiger. Aber was ist das überhaupt? Schattenbanken sind Institutionen, die Aufgaben von Banken übernehmen, wie z.B. die Kreditvergabe oder -vermittlung, ohne offiziell als Bank zu gelten. Daher unterliegen sie auch weniger strengen Regelungen.

Nach der Finanzkrise wurden die großen Banken stärker reguliert, was dazu führte, dass mehr Geld zu Schattenbanken abwanderte – u.a. auch zu BlackRock. Für Großanleger sind Banken wie Supermärkte, die laufend neue Produkte anbieten. Aufgrund der strengeren Regulierung sind die Regale nun ziemlich leer und die Produktvielfalt weniger groß. Kein Wunder, dass sich Investoren nach Alternativen umschauen. BlackRock wittert darin eine große Chance und kontaktiert gezielt Unternehmen mit Finanzbedarf, um ihnen attraktive Angebote zu unterbreiten.

Auch Aktien werden von BlackRock und anderen Vermögensverwaltern nicht mehr nur auf Börsen gehandelt, sondern zunehmend auf Dark Pools. Das sind exklusive Handelsplätze, zu denen nicht alle Zutritt haben. Ursprünglich wurden sie dafür geschaffen, Blitzhändler auszubooten. Deswegen greifen hier bestimmte Maßnahmen, die ein Durchdringen von Informationen nach außen verhindern. Auftraggeber bleiben in der Regel anonym und die Regulierung fällt laxer aus. In den USA gibt es heute etwa 50 solcher Handelsplätze für Investoren. 40% des Handels werden darüber abgewickelt und laufen somit an den offiziellen Börsen vorbei.

Ein weiteres Schattenbank-Geschäftsfeld von BlackRock ist die Kreditvermittlung, die zum Teil auch über Online-Börsen vonstatten geht. Das sogenannte P2P oder Private Debt funktioniert ganz ohne Bankinstitut.

Die Ausdehnung der Schattenbanken bringt einige Risiken mit sich. Einerseits sind die offiziellen Banken auf vielerlei Arten mit den Schattenbanken verwoben. Daher können diese das offizielle System zum Umsturz bringen, wenn sie selbst straucheln. Und es gibt noch ein weiteres Problem: Je mehr Handel im Dunkeln betrieben wird, umso weniger aussagekräftig sind die offiziellen Preise. Der Markt ist jedoch auf diese Informationen angewiesen, um sich zu regulieren.

Durch seine Aktivitäten als Schattenbank eröffnen sich BlackRock zusätzliche Möglichkeiten der Einflussnahme, ohne dabei von öffentlichen Behörden kontrolliert zu werden.

"},{"id":"56717d48bb4752000700001f","title":"BlackRock ist weltweit führender Händler von Exchange Traded Funds, einem riskanten Finanzprodukt.","text":"

Neben Beratungen und Schattenbank-Aktivitäten hat BlackRock ein drittes wichtiges Standbein: Exchange Traded Funds (ETFs). Und auch hier gerät der Koloss langsam außer Kontrolle.

ETFs sind Investmentprodukte, mit denen Kleinanleger wie Profis investieren können. Im Grunde bilden sie einen Querschnitt aus verschiedenen Aktien, z.B. allen DAX-Unternehmen. Wenn ein Anleger in ETFs investiert, ist er vor Schwankungen einzelner Aktien sicher. Der Gewinn richtet sich nach der Entwicklung des gesamten Marktes. Das ist risikoarm, bringt aber auch keine hohe Rendite.

Die Wall Street begann irgendwann, ETFs wie Aktien zu handeln. Dadurch nahm ihre Beliebtheit rapide zu. Zum Angebot standen bald unzählige ETFs, die die besten 500 Unternehmen, den NASDAQ oder den DAX nachbildeten. Zudem gab es ETFs auf Gold, Silber und Immobilien. Mittlerweile ist ihre Zahl auf etwa 6700 angestiegen. BlackRock besitzt im ETF-Geschäft einen Marktanteil von 40-45% und ist damit weltweit die Nummer Eins.

Doch der Handel mit ETFs birgt Risiken für Anleger und das gesamte Finanzsystem: Sie können Kursausschläge beschleunigen und auf andere Unternehmen übertragen. Deutlich wurde das am 6. Mai 2010, als es zum sogenannten Flash Crash kam. Niemand wusste so recht, warum. Um 14:32 Uhr fielen die Kurse an der New Yorker Börse plötzlich rapide ab. Die Accenture Aktie z.B. lag um 14:20 Uhr bei 40 Dollar, 47 Sekunden später bei 30 Dollar und nach einer weiteren Sekunde bei einem Cent. Anschließend normalisierten sich die Kurse in vergleichbar schnellem Tempo. Der Grund für die rapide Kursschwankung wurde in der Kombination aus ETF- und automatisiertem Handel vermutet.

Ein weiteres Risiko liegt in der Ungewissheit darüber, wie ETFs funktionieren, wenn auf dem Markt Panik ausbricht. ETFs haben sich auf neue Anlageformen wie Anleihen oder Kredite ausgeweitet und könnten unter ungünstigen Umständen auch diese Märkte beschädigen.

BlackRock hat die Möglichkeit, tief in unser Finanzsystem einzugreifen und einiges darin umzukrempeln. Im nächsten Blink werfen wir einen Blick auf die Zukunftsagenda des Giganten.

"},{"id":"56717d5abb47520007000020","title":"BlackRock führt den Finanzkapitalismus auf eine neue Stufe.","text":"

Unser Wirtschaftssystem hat in den letzten Jahrzehnten einen tiefgreifenden Wandel durchgemacht. BlackRock war stets vorne mit dabei und arbeitet auch heute noch darauf hin, den internationalen Finanzkapitalismus weiter zu stärken.

Das Machtverhältnis, in dem einst Banken und Unternehmen dominierten, hat sich zugunsten der Vermögensverwalter verschoben. Lange Zeit waren es die großen Firmen, die in den USA den größten Einfluss besaßen. Durch die Globalisierung und den Aufstieg Chinas büßten sie jedoch große Teile davon ein.

General Motors z.B. war vor seinem Konkurs im Jahr 2009 der größte private Gesundheitsversorger der USA. Je mehr sich die Betriebe aus der Altersvorsorge verabschiedeten, desto mehr US-Amerikaner vertrauten ihre Altersersparnisse großen Vermögensverwaltern an. Dies markierte den Beginn ihres Aufstiegs. Heute verwalten die US-amerikanischen Investmentfonds etwa 15 Billionen Dollar – fast viermal so viel wie das deutsche BIP.

In den USA werden 75% der Aktien von institutionellen Anlegern gehalten. Bei jedem fünften US-Unternehmen ist BlackRock der größte Einzelaktionär. Unternehmen haben sich im wahrsten Sinne des Wortes verkauft. Die negativen Auswirkungen dieser Entwicklung betreffen sowohl unser Wirtschaftssystem als auch unsere Gesellschaft im Allgemeinen.

Diese Shareholder Revolution setzte vor 40 Jahren ein und bewirkte u.a., dass Manager heute extrem auf Gewinnmaximierung und Kostenreduzierung bedacht sind. Das ist kein inhärentes Merkmal des Kapitalismus, sondern die Logik börsennotierter Unternehmen, deren Anleger v.a. auf schnelle Gewinne abzielen.

Im Streben nach schneller Gewinnausschüttung wird das Kapital immer flüchtiger, und das wirkt sich unmittelbar auf die Unternehmen aus, die zunehmend verschachtelter und kurzfristiger orientiert sind. Wenn Hardware-Hersteller wie Apple keine einzige Fabrik mehr betreiben, ist das nicht mehr die Ausnahme, sondern die Regel. Es kann sogar passieren, dass eine Abteilung innerhalb eines Jahres mehrfach von Unternehmen an Unternehmen verkauft wird.

Wir ruhen uns gerne auf dem Gedanken aus, dass es sich dabei um ein US-amerikanisches Phänomen handelt. Das ist leider nicht der Fall.

"},{"id":"56717d68bb47520007000021","title":"BlackRock kann großen Einfluss auf die deutsche Wirtschaft ausüben.","text":"

Wir haben bereits gesehen, dass BlackRock Anteile an vielen wichtigen deutschen Unternehmen hält. Damit ist der Konzern auch einer der wichtigsten Financiers des deutschen Mittelstands.

Die deutsche Unternehmensführung muss sich auf die neuen US-amerikanischen Anteilseigner einstellen. Die sind es z.B. gewohnt, ihre eigenen Kandidaten für die Aufsichtsräte zu bestimmen. Mit der Einführung des Investor Relations-Beauftragten etablierten sie außerdem eine neue Position, die meist eng an den Vorstand angebunden ist. Formal sind Aktiengesellschaften demokratisch strukturiert. Doch die Jahresversammlungen sind so gestaltet, dass die Wünsche der großen Investoren möglichst schnell durchgewunken werden.

Hier kann BlackRock gezielt Einfluss ausüben – tut es aber nur selten. Die Spezialeinheit von BlackRock, die die Einflussnahme auf Unternehmen steuert, besteht aus 21 Köpfen und sitzt in San Francisco. Sie bestimmt über die Corporate Governance und kontaktiert alljährlich zahlreiche Unternehmen, um die eigenen Wünsche deutlich zu machen.

Die meisten Unternehmen einer Branche gehören den gleichen Eigentümern. In den USA teilen sich z.B. die fünf größten Investoren die zehn größten Drogerieketten. Die Folge sind Oligopole, die es sich erlauben können, ihren Verbrauchern höhere Preise abzuverlangen. Dies betrifft u.a. auch Airlines: Anteilseigner profitieren, während die Verbraucher zahlen.

So wie den meisten Vermögensverwaltern ist BlackRock das Schicksal der Unternehmen in ihrem Portfolio relativ egal. Sie haben überhaupt nicht die Kapazitäten und das Geld, um sich um jedes einzelne Unternehmen zu kümmern. Es ist wie mit einem Hausverwalter: Solange er dem Eigentümer die Miete zuverlässig überweist, schreitet dieser nicht ein.

Anstatt jedem einzelnen Unternehmen einen genauen Kurs vorzuschreiben, beschränkt sich BlackRock darauf, auf wichtige Entscheidungen Einfluss zu nehmen, z.B. wenn ein neuer Vorstandsvorsitzender der Deutschen Bank ernannt wird.

"},{"id":"56717d83bb47520007000022","title":"Mit Aladdin hat BlackRock das erfolgreichste System zur Finanzmarkt-Analyse geschaffen.","text":"

BlackRock deckt eine weitere Sparte ab, die wir bislang noch gar nicht berücksichtigt haben. Abgesehen von seinen Risikoanalysen, ETFs und Unternehmensanteilen ist BlackRock auch die Keimzelle eines märchenhaft anmutenden Systems: Aladdin.

Mit Aladdin schuf BlackRock das mächtigste Analyseinstrument der Finanzbranche. Hier wurde Larry Finks Paranoia vor Risiken in endlose Computercodes übersetzt. Aladdin sitzt in einem riesigen Serverpark im Nordwesten der USA und verarbeitet alle verfügbaren Informationen zu möglichst präzisen Vorhersagen über Kursentwicklungen.

Das System weiß etwa, dass Menschen, die in der Nähe von IBM Niederlassungen wohnen, ihre Hypotheken häufiger früher zurückzahlen. Grund dafür ist, dass sie versetzt werden und ihre Häuser meist wieder verkaufen, bevor der Kredit abgezahlt wurde. Dieses Wissen ist für Hypothekenanbieter im wahrsten Sinne Gold wert. Systeme wie Aladdin sind eine absolute Zukunftstechnologie.

BlackRock bietet seinen Kunden Aladdin als Dienstleistung an. Jeder, der von den Algorithmen des Systems profitieren will, kann sich einmieten. So wacht Aladdin über 14 Billionen Dollar – so viel wie die Wirtschaftsleistung von China, Brasilien und Frankreich zusammengenommen, und die größte Summe, die von einer einzelnen Institution verwaltet wird.

Das Problem: Wenn alle Aladdin Glauben schenken, und Aladdin einen Abschwung prognostiziert, ist der Crash sicher. Das Instrument verfügt somit über enorme Macht, und es gibt keinerlei Kontrolle darüber, inwiefern BlackRock davon Gebrauch macht. Je mehr Akteure sich auf eine einzige Informationsquelle verlassen, umso ähnlicher fallen ihre Entscheidungen aus. Dadurch treten Kursschwankungen in extremerer Form auf.

Zudem stellen Cyberattacken eine zunehmende Gefahr dar. Je zentraler und wichtiger ein System, umso eher wird es zur Zielscheibe für mögliche Hackerangriffe. Aladdin ist allein schon durch seine enorme Größe das perfekte Ziel.

"},{"id":"56717da3bb47520007000023","title":"BlackRock möchte die staatliche Vorsorge privatisieren – und sie damit den Risiken des Finanzmarktes aussetzen.","text":"

Wir haben gesehen, dass BlackRock so gut wie überall in der Finanzwelt seine Finger im Spiel hat. Das nächste große Ziel: die staatliche Vorsorge, v.a. in Bezug auf Rente, in den USA und Europa zu privatisieren.

In den USA versuchen Vermögensverwalter schon lange einen Zwang zur privaten Vorsorge durchzusetzen – bislang noch ohne Erfolg. Bill Clinton und sein republikanischer Gegenspieler Newt Gingrich hatten sich bereits auf eine entsprechende Maßnahme geeinigt. Doch als die Affäre mit Monica Lewinsky publik wurde, wagte Clinton sich nicht mehr an die Umsetzung einer so kontrovers diskutierten Maßnahme.

Larry Fink vertritt das Modell einer allgemeinen Beitragspflicht, bei der jeder 12,5% seines Einkommens in eine Vorsorgekasse einzahlen muss. Und es ist gut möglich, dass dieser Vorschlag bald umgesetzt wird: Unter Hillary Clinton hat Fink gute Chancen, zum Finanzminister ernannt zu werden.

Die Zwangsprivatisierung der Vorsorge birgt jedoch große Risiken: In Chile wurde das Vorsorgesystem Anfang der 80er-Jahre privatisiert – mit wenig Erfolg. Der Staat muss seitdem immer wieder einspringen, und die Verwaltungsgebühren fielen höher aus als zuvor.

Auch die Größe von Vermögensverwaltern wie BlackRock wäre ein Problem. Sobald einer von ihnen ins Wanken geriete, würde das gesamte System in eine Krise rutschen. Außerdem würde jede Finanzkrise dann auch sofort eine Krise der Renten bedeuten.

Was Konzerne wie BlackRock anbetrifft, hinken die Regulierungsbehörden leider vollkommen hinterher. BlackRock ist zweifelsohne systemrelevant, doch ist es im Gestrüpp aus internationalen politischen Interessen, Lobbyismus und Drehtüren bisher nicht gelungen, einen vernünftigen Vorschlag zur Regulierung solcher Konzerne durchzusetzen, geschweige denn zu formulieren. In Anbetracht der vielen Risiken, die ein derart großer und mächtiger Konzern birgt, besteht jedoch Grund zur Eile.

"},{"id":"56717db1bb47520007000024","title":"Zusammenfassung","text":"

Die Kernaussage dieser Blinks ist:

BlackRock ist der größte Konzern der Welt und verdankt seinen Erfolg u.a. der Angst seines Gründers Larry Fink vor dem Risiko. Das Unternehmen ist führend im weltweiten Handel mit ETFs, bei Risikoanalysen und Unternehmensanteilen. Die enorme Konzentration von Kapital in den Händen eines einzigen Konzerns birgt einige Gefahren für unser Finanzsystem. Daher muss möglichst bald eine geeignete Strategie zur Regulierung der großen Vermögensverwalter gefunden werden.

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